## 运价持续走低叠加燃油成本暴涨，马士基海运板块转亏

全球最大的上市集装箱航运与物流集团马士基（A.P. Moller-Maersk）公布2026年第一季度财报，其核心海运业务板块出现1.92亿美元的EBIT亏损。这是该板块在运价持续承压背景下首次季度性亏损。

## 燃油成本飙升成关键压力源

CEO文森特·克莱尔克（Vincent Clerc）指出，中东局势虽未直接冲击货量（该区域仅占总运输量小部分），但间接推高了燃料成本：公司月度船用燃料（bunker）支出同比激增近三分之二，当前单价逼近每吨1000美元，每月额外成本高达约5亿美元。公司无法完全消化该成本，被迫将涨幅转嫁客户。

## 货量稳健但运价难掩颓势

报告期内，马士基海洋运输货量同比增长超9%，覆盖多数运营区域，尤以中国出口增长最为强劲，且较上季度进一步加速。然而，平均运费仍环比下跌14%。克莱尔克归因于市场整体波动加剧及行业运力严重过剩——新造船集中交付是主要诱因之一。

## 长期策略未变：扩船队+高利用率

马士基维持长期运力更新计划，新增8艘18,600 TEU大型集装箱船订单，预计2029–2030年交付。现有船队利用率升至96%，但有6艘船舶仍滞留波斯湾。

## 物流与码头业务对冲海运亏损

得益于物流及旗下码头运营商AMP（APM Terminals）板块盈利，集团整体EBIT达3.4亿美元，总营收约67亿美元。公司维持全年业绩指引，但强调红海与霍尔木兹海峡通航时间的不确定性将持续影响燃油市场与财务表现。